海康威视的内外困局

本报记者 陈佳岚 广州报道

5月23日，杭州海康威视数字技术股份有限公司（002415.SZ，以下简称“海康威视”）公告称，股东龚虹嘉计划在6个月内以集中竞价方式减持不超过2%的股份，即不超过1.87亿股。

以海康威视最新股价计算，拟减持的最高股份数对应的市值为56亿元。

据了解，这是龚虹嘉10年间的第22次减持，此前的21次减持累计套现约146亿元，投资回报超2万倍，他的一举一动也因此备受关注。

5月23日，海康威视盘中暴跌6.48%，这是3个月之内最大的日跌幅。

香颂资本执行董事沈萌告诉《中国经营报》记者，重要股东的连续减持会给市场造成股东对公司未来预期缺乏信心的印象，会被市场认为是利空。

一位投资者向记者表示，当下海康威视业绩低迷，行业需求的疲弱，及近日美国对华为的制裁、相关企业被列入“实体清单”等问题，加上海康威视重要股东大规模减持，不免让投资者对海康威视的未来发展产生担忧。

投资回报超2万倍

海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商，业务聚焦于综合安防、大数据服务和智慧业务，构建开放合作生态，为公共服务领域用户、企事业用户和中小企业用户提供服务，致力于构筑云边融合、物信融合、数智融合的智慧城市和数字化企业。

龚虹嘉是海康威视IPO前的股东，当时持有海康威视约1.24亿股，占海康威视2010年发行上市时总股本的24.795%。根据海康威视招股说明书，龚虹嘉在海康威视成立时出资245万元，出资比例为49%。

海康威视上市10年间龚虹嘉已经减持21次，此前的21次减持已经让龚虹嘉套现约146亿元，再加上剩余股份对应的最新市值376亿元，累计522亿元，而当初的成本仅245万元，投资回报超过2万倍，这让龚虹嘉成为优秀的天使投资人，也成为财富榜的常客。但同时也因此，使得龚虹嘉一宣告减持就受到市场关注。

截至目前，龚虹嘉持有海康威视股份12.55亿股，占本公司总股本13.43%，是仅次于中电海康集团有限公司的第二大股东。

2018年胡润百富榜上，龚虹嘉夫妇以590亿元身家排到第31位，超过了郭广昌、孙宏斌、周鸿祎等一众企业界大佬。

公告称这一减持计划将自2020年5月23日起15个交易日后的6个月内进行，龚虹嘉此次减持目的出于自身资金需求。

此外，海康威视也发布相关风险提示称，此次减持计划的实施具有不确定性，龚虹嘉将根据市场情况、公司股价情况决定是否实施本次股份减持计划。

龚虹嘉频频减持海康威视，也引发了海康威视投资者对于龚虹嘉“不增持股票，是否不再看好公司发展”的质疑。

对此，海康威视表示，买卖股票系股东个人投资行为，龚先生作为公司天使投资人与副董事长，长期支持公司发展，也在伴随公司走过的18年起起伏伏的过程中收获较高回报，并依然保持着较高的持股比例。目前公司各方面经营正常，正保持平稳发展。

多重因素承压

除龚虹嘉减持之外，海康威视股价的利空因素在近期也接连而至。

事实上，受实体清单解禁预期落空影响，科技股近日受波及大跌。去年10月9日，美国商务部就曾将海康威视、大华股份、美亚柏科、科大讯飞等28家中国实体列入清单。2020年5月22日晚间，美国商务部又宣布，将共计33家中国公司及机构列入“实体清单”。作为实体清单核心公司之一的海康威视也不能幸免。

海康威视方面向记者表示，“实体清单”的影响是长期持续存在的，公司在不断克服消化，境外业务的扩张受到很多因素的影响，有当前海外疫情的因素，也有海外宏观经济环境的因素。

据海康威视2019年报披露，其在综合安防领域，根据Omdia1报告，海康威视连续8年蝉联视频监控行业全球第一，拥有全球视频监控市场份额的24.1%。在《安全自动化》公布的“全球安防50强”榜单中，海康威视连续4年蝉联第一位。

在业务区域分布方面，2019年海康威视海外市场营收占比仍达28.22%。

“美国市场是海康威视重要的海外出口市场，即便原材料供应环节免受中美贸易摩擦的波及，终端销售环节也很难不受影响。”此前，便有基金人士向本报记者直言，中美贸易关系的不确定性预期令海康威视面临着更多的挑战和变化。

而在业务营收方面，海康威视还面临业务下滑压力。

在2019年报业绩说明会上，海康威视高层也指出从收入增速和净利润增速来说，2019年是过去10年里最差的一年。

但整体而言，2019年的营收和利润还算是亮眼，继2018年利润突破百亿大关后，2019年延续增长态势，但部分主业却呈现乏力状态。财报显示，2019年，海康威视营收规模为577亿元，相比上年增长15.69%，净利润高达120亿元，同比增长9.6%。

东兴证券研究报告显示，传统安防公共服务事业群(PBG)在海康威视业务中占比达41%，收入为 156 亿元，同比增长4%。主要受到公安行业需求不足、落地项目较少的影响。

事实上，近两年海康威视业绩增速已呈走低态势。据此前海康威视财报显示，2010~2015年，海康威视营收增速在37%以上，2016年有所下滑，直至2017年，海康威视营收增速回到31.22%的高位。此后的2018年、2019年营收增速又开始呈现下滑态势。海康威视2018年营收增速18.93%。2019年，海康威视营收和归母净利润增速均创近10年新低，且近年来业绩增速呈波动走低态势。

进入2020年，受新冠肺炎疫情影响，海康威视营收与利润开始呈现下滑态势，第一季度营收同比下降5.17%至94.29亿元，净利润同比下降2.59%至15亿元。

值得注意的是，海康威视还需面对华为、旷视科技、云天励飞们的竞争。

目前，安防市场几乎都被海康威视、大华股份等企业占据，但一些细分场景，诸如火车站、机场、银行等一些公共场所碎片化的需求增多。同时，以人工智能、物联网为核心的新技术推动安防产业迈入发展新时代。至此，也吸引了华为、百度等强劲者进入智能安防领域，尤其华为来势凶猛。华为在近日的媒体采访中放出豪言称，3年内要做到安防视频国内第二，5年内要做到安防视频国内第一。对于海康威视来说也是来势汹汹。

“整体来说，一些碎片化的安防场景需求，因投入人力等资源成本较高，所以早前海康等忽视了这一块市场，给旷视科技、云从科技等一些人工智能独角兽留下了发展壮大的空间。”物联网高级顾问杨剑勇告诉记者，如今无论是华为或者其他巨头入局，基本上都是从碎片化场景入局，但这导致参与进去，人力、资源等成本会偏高，倘若谁能通过技术底座能打通这些碎片化需求，也会有很大的收益空间。

对此，海康威视方面表示有更多企业关注行业，一同将行业做大，在竞争中相互促进、共同成长，只要能为用户带来价值，对用户讲是好事情。具体某一家公司进入对市场带来影响几何，需要较长时间观察，海康威视更关注自身能力的成长， 更好地满足客户需求才是立身基础。